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我心有猛虎 细嗅蔷薇香

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长投晚间分享:选股票就像选对象

最初的时候股票就是分享公司盈利的凭证,分红是唯一的获利手段,后来股票可以自由交易了,资本利得才成为主要的获利手段。平常所说的炒股票,都是指低买高卖,可是股票正真的意义在于分红,不过需要企业有盈利才能分红,因此公司真正的价值就在于盈利,而不是盯着股价波动。

大家是不是疑惑,选股票跟选对象啥关系呢,今晚我们就好好说说。股票的学习一直给人的感觉是很复杂,晦涩难懂。其实我们可以用一种轻松方式从另一个角度进行学习掌握股票的内容滴,所以我们来讲一讲选股票与挑对象的事情。

当大家提到股票的时候,第一反应是什么?我想很多小伙伴提到股票就会想到「风险」两个字,那大家觉得风险究竟是什么呢?

一提股票,会有一部分人联想到套牢,倾家荡产,亏…从大家刚才对股票和风险的描述,班班可以看出,对风险的理解大都停留在不好的一面。当你跟别人讲到某某东西有风险的时候,大多数人都是会有害怕和恐惧的心里, 从而拒绝去了解了。

相信大家学习股票课后对股票已经有了全新的认识。

中国的上证指数,1991 年到现在,增长 31 倍多,年化收益率超过 14%。而实际上,从中国股市成立那天起,任何一个时点进场,持有十年,最终都有不菲的收益!所以,作为长期品种,股票具有很强的投资价值。

我们常常比喻,买股票就像找对象,从茫茫人海中挑选了一个人来谈恋爱(挑选并购买股票)。在恋爱的过程中,也许会随着深入了解从而使你们的感情升温,进而修成正果, 结婚生子(获得盈利)。但同时也会遇到一些挫折,比如你发现他手机里一条异性发来的暧昧信息,你很生气,然后你们吵架,感情迅速降温(股价下跌),这就是风险了。你们吵架,有可能回去冷静一下就好了,也有可能你们再也回不到过去了,这就是未知与不确定。所以,风险是一种不确定性。也因此,对于风险我们不能一味得恐惧害怕,也不能一味的忽视。

我们股市的定律是七亏两平一赚,全国 1.2 亿股民,大概有 1200 万人可以从中赚钱,也是一个不小的数量。再比如说我们辞职创业,可能小富即安,可能碌碌无为,也可能一不小心就做成了大事业,这就是一种不确定性。如果你不愿意面对风险,那么你可能本身就在风险之中,只是还没有意识到。

真正风险的不是风险本身,而是你不知道风险在哪。芒格说,如果我知道我会死在哪,我将不会去那里。很多人连股票究竟是什么,为什么股票的价格会涨涨跌跌都不知道,就一头脑的扎了进去,结果亏的倾家荡产。

我们都说投资有风险,但是你不投资就没有风险了吗?然而并非如此,有一种投资风险叫做,你什么都没有做,但是你的财富也在不断蒸发,这就是我们的通货膨胀。

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前两天,我们已经讲过通货膨胀和货币贬值,对于还年轻力壮,尚有收入的我们来说,如果因为畏惧风险,而将所有资产放在银行存款中,表面上看避免了损失的可能性。但是却遭受着通货膨胀的侵蚀,财富不仅没有增长反而不断缩水。这本身也是风险,只是很多人并没有意识到。更重要的是我们需要理性的去识别这个风险,而不是畏惧他,盲目决绝,也是一种不正确的做法。记得一位投资大牛说过这么一句话:任何一次投资决策的失误都是由于投资知识的不过关导致的。反过来说就是,我们只有有了过硬的投资基础知识,加之良好的心态,才能在投资市场占得一席之地!

在我看来挑股票和挑对象是一样一样滴,为啥这么说呢?找股票就像找对象,不懂的不碰。

你是要找一个长相厮守的人的,而不是找一个临时依靠,万一遇到渣男泼妇就是毁了自己一辈子。在相亲(选股)的时候,最好还是仔仔细细的问清楚才好,了解清楚,才能降低未来婚姻不幸福的风险。到一个好公司,就像看见一个好男人(好妹子),买入这只股票,就是确定了恋爱关系。长期持有,如同结婚,持有(结婚)的基础是对方的发展能满足你的期待,以及你愿意陪他继续过下去。谈恋爱的时候(公司不断发展的过程),难免遇到挫折。比如利润增长不及预期(股价下跌)。又或者行业出现黑天鹅事件(比如茅台遭遇塑化剂以及限制三公消费的风波)。这个时候,你选择放弃还是继续看好?这种情况,就像对方事业发展不顺利或者你在他手机里看到了其他异性发给他的暧昧信息一样,是选择分手还是选择坚守?

当然,小两口之间存在吵架之后,有的人选择回娘家(或者出去旅游)冷静几天, 但最后还是会回到伴侣身边。这就像你在公司股价已经明显溢价超出他的内在价值时的高位减持,然后在低位又重新买回来。股票里的人性也都是这样的。你在对方事业发展不顺利的时候彻底离开他,如果他真的很有潜力,那么你就可能错失一只大牛股。但如果你及时看清了他这辈子就这样了,你就机智了,这叫认错离场!有很多人感情出现问题后,特别了有了孩子以后,觉得离婚对孩子影响不好,就选择了忍受。这就像你买入股票,却掉入了陷阱,被套牢的时间越久,你付出的资金成本就越高,那么你的亏损就更严重。

班班觉得聪明的投资者,不说能看清对方以后几十年的发展趋势,至少你要看清他是一个什么样的人,是否值得你托付终身(长期持有)?我们所要做的,就是通过各种分析判断,来看清这个人(公司),给他打个分数(估值)。在别人还没认清的时候下手(低估买入),提高我们未来生活幸福的可能性(获得收益)。当大家都认识到这个人(公司)的好,越来越多的人涌过来,我们就可以果断离开了(高估卖出)。

有小伙伴问,你说估值,怎么估啊?你说分析公司怎么分析啊?说到估值的话就不得不说到价值投资了,估值是整个价值投资的核心

在讲价值投资之前,我先来讲一个很著名的故事,沙丁鱼罐头的故事。这是华尔街很经典的一个故事,几位炒家在交易一罐沙丁鱼头罐头。每次交易,一方都以更高的价钱从另一方手中买进这罐沙丁鱼头罐头、不断交易下来,大家都赚了不少钱。有一天,其中一位决定打开这罐沙丁鱼头罐头看看,了解一下为什么一罐沙丁鱼头罐头要卖这么高的价钱。知道他发现了什么吗?他发现这是一罐已变质发臭的沙丁鱼罐头。他以此指责对方卖假货,对方却回答说:谁要你打开的?这是用来交易的,不是用来吃的!

其实,这里的沙丁鱼罐头就是股票,因为股票可以交易,就像沙丁鱼罐头一样, 很多人只盯着价格,而忘记了它背后的价值,这些人就是投机者。沙丁鱼罐头就是沙丁鱼罐头,怎么炒作,也不会变成别的,投机者们买入,也只是因为指望有人以更高的价格接手。投机的着眼点,就是价格。投资和投机有时候不是很容易界定。投机也不是说就不好,但是最可怕的是我们把投机当做投资。

我们投资股票,通过对上市公司盈利能力的分析。例如可以在年报三表中通过小熊定理、护城河、商誉、商业逻辑等,找到能赚钱的好公司。因为能够不断盈利,所以我们能享受分红和盈利带来的股价上涨。而投机,是通过判断市场走势来采取相应行动,是通过价格变动来追涨杀跌。投机并不在乎内在价值,只寄希望于有人以更高的价格接手,俗称博傻。

大家想一想,股市听消息到底算不算一种投机?是的。投机者们关注的只是股价是否会上涨。那到底是什么使股价上涨呢?短时间的上涨可能是公司放出的利好消息,可能是政策因素,但更多时候,我们不知道为什么。也许有人说,是不是有庄家在操作的,拉抬股价忽悠小散接盘,不然为什么每次,我一买就跌,一卖就涨。

2015 年年中的时候,A 股发生了崩盘,为什么,因为股市估值太贵了。尽管证监会使出了九牛二虎之力,为了保住股市不跌想了很多办法。甚至成立了国家队,筹集了 1.2 万亿的资金,堪称是最大的庄家,结果呢?最终还是泥沙俱下,反而因为当时规定的不可减持禁令一出,导致 2016 年 6 月的再次大跌。

不否认庄家的操纵确实能使股价一时涨跌,但是长期来看,价格是必然回归价值的。任凭你财报作假也好,找人做局也好,政策救市也好,情绪狂热也好,都是不持久的。

接下来讲解什么是价值投资?大部分老司机都以为自己买卖股票是这个样子的:

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这也是所谓的最佳买入点和卖出点。但是实际上大部分老司机是这个样子的:

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为什么他们会判断错误?因为不知道其真正的价值,他们无法判断股票的贵贱。这里我讲一个价值投资非常基本的东西——估值

所谓估值,就是衡量一个公司或投资品到底值多少钱,大体上可以从盈利能力和资产质量这两个角度进行分析,可以通过对公司估值来判断公司的股票是否有投资价值,如果价格低于估值,则具有投资价值,反之则没有。

比如一个西瓜,你通过了解历史价格,今年的产量,今年夏天的天气温度等因素,估计一个西瓜价值 3 元钱。但是市场这个时候开始宣传一种论调,吃了西瓜长生不老,西瓜的价格被炒到了 30 元,而且据说还会涨价,西瓜是无价之宝,买入后可以传到曾孙子那一代
小伙伴们,你们买不买?还是有很多人在已经知道这个西瓜只值3元的情况下,仍然选择听消息去购买一个根本不值这么多钱的东西。其实这是非常不理性的,这就是人性的贪婪
而这些听消息派,往往是在股市,甚至整个投资市场死的最惨的人,就是我们喜闻乐见的韭菜了。

那么反过来,今年大旱,西瓜收成不多,天气又炎热,你估计一个西瓜价值 10 元。这个时候市场又传来消息,西瓜吃了会肾虚啊,会得癌症啊之类的,西瓜的价格被压到了 5 元。那你买吗?那如果你在 5 元买入以后,价格继续跌到 3 元,甚至 1 元呢?你会选择卖出吗?一个西瓜就值 10 元,因为市场暂时的不理性导致的下跌,不是我们卖出的理由。如果我们再次分析,西瓜确实价值 10 元,那么跌到 1 元的时候,应该再多买一些,当然西瓜只是一个代称。

在实际生活中,大部分人都是无法做到刚刚小伙伴们所说的「不卖」,他们会在下跌时割肉,特别是恐慌式下跌,这就是人性的恐惧。巴菲特那句名言: 在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧,讲的就是如何克服人性的弱点。

你首先要学会怎么分析一个西瓜的价值。如果你不懂西瓜的产量,评估不了今年的消费,那么就很容易被贪婪和恐惧左右了,不是吗?所以投资的前提就是我们要学会估值,这是核心。如果没有估值这个前提,那么所有的一切都是空的。所以大家的重点就是要学习如何估值,我们学习投资理财就是要学习如何正确的估值。

化繁就简,我们只需在低估的时候买进,高估的时候卖出就可以了。因为大多数人并不是用理性在决定买入和卖出,而是任由自己被贪婪和恐惧控制。他们做出不理性的决定,就会导致股价上串下跳,有时候出现不合理的高估和低估。如果你懂得去给公司估值,明白一个公司的真实价值。就可以在股票价格低于公司估值时买入,高于公司估值时卖出。股价就算不波动,也能安心持有,享受公司增长本身带来的收益,安安心心做个股东。投资者着眼于长期的利益,而投机活动只着眼于短期的价格涨落,以谋取短期利益。

敲黑板:

我们选择价值投资,需要量化分析的能力,也需要平和的心态,并且有持有的耐心,而最终我们将收获安全的超额收益。这个道理,放在股票也好,放在基金也好,都是一样的。

长投网这个名字也是这样来的,小熊以前混的一个论坛叫长期资本管理论坛,他也是在那里结识了水湄姐。回国后创立了长投网,生了个嘟胖子,现在还有小雪糕和小棒冰两位小公主。

我朋友之前炒股亏了,股票套在里面好多年,他也不卖掉,就那么放着,这也是一个股民的普遍心理,不卖好像就不亏。其实这是很严重的错误。把钱压在辣鸡 A 股上,它没有时间成本和沉没成本吗?如果我们可以买入低估的 B 股,同样时间内可以赚到的钱,就是沉没成本。记住坚定持有的前提是我们确定它有价值,如果没有价值,持有也是没有意义的。比如西瓜皮,就算跌到1块钱,在知道真相的前提下大家也不会去囤货~

下面班班给大家再讲一个故事,我们长投帅气分析师墨子乔的故事,讲讲他如何通过价值投资分析找到了自己的职业规划。分析师墨子乔他以前也是从小白开始,一口气把股票的初级进阶高级全部课程都上完了。大家知道,我们价值投资最重要的一件事就是给公司估值,而分析财报又是估值的重要一环。这位大神看中了一支股票,是一家高科技企业,然后分析了公司的年报护城河等等所有可以搜集到的信息,然后分析完了之后,他就买买买啦。大概是 15 块钱买的,最后涨到了 40,2-3 倍的收益,小伙伴们是不是有点羡慕啦?更离奇的是,他在分析这家公司的时候,发现了这家公司的很多优点,竟从而更改了自己的职业规划。他拿着自己的分析结果去参加了该公司的面试,这公司 HR 震惊了。可能公司自己的财务和市场运营都没有如此彻底的分析过自己公司。这其实就是价值投资的另一个好处,那就是,通过分析,你对行业能够有更深刻的了解,从而能够找到这个行业的痛点寻找到风口。如果能拿着这样一件大杀器去求职,还具备那么强的分析能力,基本你的求职结果是不用愁了。

强大的分析能力不仅是投资时的厉害武器,也是几乎任何工作都会用得到并且非常重要的能力。不仅仅是对股票,对公司,对人也可以用这样的思维,去评估投资股票,分析年报
,其实不仅仅能够说我们能够找到好公司好股票,在这个过程中,你会发现你本来从下往上的视角,变成了从上往下看。那些学生时代的盲点,行业的发展前景怎么样,自己所在公司怎么赚钱的,自己所在部门在公司的地位,都可以通过你的分析获得答案。你会把初入职场时只想着的升职加薪,学生时代只想着的找份稳定或者所谓的好工作的思维切换
变成你怎么看你们公司和部门,判断出自身的价值和天花板在哪里,这就是跳出你的圈子去思考。这个很重要,很多人都没有意识到这一点。从被动变为主动,想象你是经营者,是股东,甚至是老板。

这就是我们学习价值投资的两个重要理由:

1、能够从分析中获得量化数据,理性投资获得收益;
2、能够运用到自己的工作中,找到属于自己的位置。

今天的分享结束啦,大家对股票是不是有新的认识了呢?